周小川:数字货币需要一个“全球央行”,IMF最接近

文 | 中国金融四十人论坛 谢涓

近日,博鳌亚洲论坛第二届“亚欧合作对话”举行“金融全球化的前景与挑战”专题讨论。博鳌亚洲论坛副理事长、中国人民银行原行长周小川认为,国际储备货币涉及货币政策、金融稳定、危机处理、流动性等问题,全球缺乏讨论和协调机制,这是全球化和多边主义目前的“缺项”。

关于最近各方热议的数字化的全球货币,他认为目前全球确实面临机会推进类似eSDR(电子特别提款权)和SHC(合成霸权货币)这样的全球性数字货币, 但这需要一个类似全球央行的机构,而国际货币基金组织(IMF)最接近这样的功能。

重庆市副市长李波认为,可以考虑以PPP(Private public partnership)的模式打开僵局,例如脸书直接和国际清算银行(BIS)以及全球货币当局合作。

中欧合作促进金融全球化

围绕金融全球化的发展进程,周小川认为,全球化运转的金融机构、区域性开发银行、金融市场联通以及货币当局合作对于金融全球化发挥了积极作用。他提到,欧元诞生是一个重要的历史事件。由此,中欧之间的金融合作与联系更为紧密。在欧元区出台欧元的时候,中国很快在外汇储备中增持欧元。在欧债危机中,中国明确表示支持欧元和欧洲央行。除了储备货币的联系,中欧在资本市场也多有合作,例如上海证券交易所跟伦敦证券交易所的连接(沪伦通)。

还有一个重要合作表现在对2009年金融危机的处理中。周小川表示,当时多个国家共同参与了对IMF(国际货币基金组织)的注资,使得IMF能够帮助各国摆脱危机。中国和欧洲的很多观点一致,在南欧诸国出现问题之后,中国和欧洲密切沟通,中国增持或继续持有其政府债券,最终度过难关。

此外,中国和EBRD(欧洲复兴开发银行)、EIB(欧洲开发银行)合作紧密,而欧洲多国也积极参与了亚洲基础设施投资银行(AIIB),最近又有中欧共同的投资基金设立,中欧双方都强调相互合作,以及在第三方市场共同合作筹资,这些都表明金融活动的开放性。

哈萨克斯坦央行原行长格里高里•马尔琴科认为,目前全球贸易和金融是多边参与,但美元仍处于霸权地位。他倡议通过区域性合作组织加强金融与经济合作。哈萨克斯坦是上海合作组织成员。上合组织是一个跨区域多边综合性组织,除了政治和安全方面的合作,应进一步拓展金融和经济方面的合作,以多边的机制推进金融合作,例如加大港币在区域经济金融中的作用。

新加坡金融管理局的助理局长梁新松表示,区域性开发银行在全球可持续增长中作用重大,中国的开发银行已经提供了非常重要的支持。各国应加大对全球全球化的支持力度,同时以跨区域发展达成可持续发展目标。

目前出现的全球贸易摩擦和价值链区域化现象,令人担心是否全球化出现重大逆转。意大利对外贸易委员会北京办事处首席代表保罗•布鲁诺认为,目前逆全球化的扰动并不足以构成一种趋势,正在发生的是全球化正在重新进行塑造和分配。作为经济的投射,这一分配中,金融全球化也不会缺位。布鲁诺认为,数字全球化进展非常快。思想、创意以及科技的流通,都给全球经济提供了一个新的看法和新的角度,这也帮助更多中小型的企业以更低成本进入市场,参与全球竞争和全球交易。比如无形的贸易和服务占全球交易的比例正在不断提升,为全球化创造了新的形态。

全球性数字货币面临机会

“金融全球化对新兴市场经济体而言是一把双刃剑。”在讨论过程中,李波表示,“一个新兴市场国家能不能有效参与金融全球化,同时避免债务过高、资产泡沫甚至危机发生的风险,取决于经济基本面是否健康,以及宏观政策是否调控有度。”

此外,“货币替代”也值得关注。在本国货币不够强大、经济政治不够稳定的国家,本币可能就会被“硬通货”替代。这些国家往往是经济基本面与宏观政策不够健康的国家。为什么最近一两年大家开始比较关注这个问题?因为脸书(Facebook)推出全球数字货币天秤币(Libra)。李波表示,Libra推出这个计划本身,其实是给全球一个提醒,全球数字货币如果真的诞生,我们很可能看到更多的货币替代,“弱币”国家的货币会更多被替代。

那么英国央行行长卡尼提出的类似eSDR的SHC(合成霸权货币)是不是一个好的提议?周小川认为,数字货币的最新进展将全球性货币这一议题重新提出,目前全球面临机会推进类似eSDR和SHC这样的全球性数字货币, 但这需要一个类似全球央行的机构来思考全球性的货币政策、宏观经济波动以及金融稳定,而在G20平台上,IMF是最接近这个功能的多边机构。

李波认为,可以通过某个国际机构和私人部门以PPP方式来解,比如国际清算银行(BIS)和脸书公司合作,让Libra和SDR(特别提款权)挂钩,接受BIS的监管,向BIS交准备金。这是一个双赢的体系,也是一个管理的体系。私人部门的产品,通过这个体系得到官方认可。如果BIS和脸书能达成合作,就可以把eSDR推向零售层面。

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