合约大师:比特币期货合约溢价--永续合约费率 对比分析

BTC50,000美元的强力支撑,期货衍生品指标保持健康,表明投资者的乐观情绪。

比特币(BTC)在3月25日显示出超过50,000美元的坚韧性。尽管 首席执行官允许埃隆·马斯克(Elon Musk)声明不会将其转换为法定货币,但特斯拉允许客户使用BTC购买车辆

3月22日,美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示,比特币过于动荡,“一无所有”,而且更多是投机资产。奇怪的是,在同一天,BTC失去了56,000美元的支撑,成为阻力。

这可能是新闻驱动的,而下降趋势将占上风。尽管这是有可能的,但衍生品指标并不看跌,任何适当的修正都可能在50,000美元处遇到强劲支撑。

比特币价格3小时蜡烛图(Coinbase)


投资者的部分不确定性可能源于3月26日创纪录的61亿美元期权到期。然而,由于BTC价格飙升至50,000美元以上,因此中性至看跌的看跌期权中有84%被视为一文不值。此外,芝商所持有的9.8亿美元期货合约定于同一天到期。尽管买家(多头)和卖家(空头)始终保持匹配,但一些交易员担心,期货交易员希望将其头寸延期至4月和5月,BTC价格可能受到压力。

与永续期货不同,那些固定日历的CME合约具有设定的到期日期。因此,要维持多头头寸,必须在买入4月或5月期货的同时卖出3月合约。

因此,为了更好地评估鲸鱼和套利台对市场的影响,应密切监控衍生工具指标。

期货溢价仍然看涨

通过衡量期货与常规现货市场之间的费用差额,交易者可以衡量市场的看涨水平。

与常规现货交易所相比,三个月期货通常以10%至20%的价格交易,以证明锁定资金而不是立即套现的合理性。每当该指标减弱或变为负数(称为“向后退”)时,就表明市场看跌。

OKEx 3个月BTC期货基础


上图显示,该指标最近在3月25日跌至17%的最低点,而BTC测试了50,000美元的支撑位。这非常看涨,因为这表明杠杆买家仍然保持乐观,不愿减少头寸。

只要基数达到35%或更高,就表明了极端买家的杠杆作用,但现在显然不是这种情况。



自1月19日以来,期权偏向一直处于中立状态

在分析期权时,25%的Delta偏斜是最相关的指标。该指标并排比较相似的看涨(买入)和看跌(卖出)期权。一些分析师指出了看跌期权的比率,但这一指标未能排除毫无价值的选择,例如以45,000美元的价格出售BTC的权利。因此,delta skew提供了较少的污染数字,当看跌期权的权利金高于类似的风险看涨期权时,它将变为负数。这种积极的倾斜会导致更高的下行保护成本,这表示乐观。

当做市商看跌时,情况恰好相反,导致25%的偏差偏斜指标获得了积极的基础。

在过去的五周中,偏斜指标保持不变,表明鲸鱼和期权做市商没有乐观或悲观情绪。负10与正10之间的偏斜指标被认为是中性的,这意味着要进行均衡的风险评估。


永续合约期货费率

由于期货和期权的情绪参差不齐,因此,还应监控永续期货的融资利率。每八小时收取一次此类费用,以确保衍生品交易所不存在风险失衡。无论转为正数,都意味着买方(多头)是由于使用更大的杠杆而支付套利成本的人。

BTC永续期货8小时融资率


当前的0.04%平均水平是相对中性的,相当于每周0.8%。尽管多头是面临此类费用的人,但远没有被认为是昂贵的。此类数据表明,散户交易者并未创造套利机会,导致固定日历的期货溢价交易。

总体而言,考虑到BTC从3月13日的历史高位61,800美元下跌了16%,衍生品指标是健康的。此类数据为进一步的买盘活动留下了空间,因此交易者不应将当前视为任何异常。

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